Аналитики спорят о характере экономического спада в Канаде

Свежая статистика по ВВП дала Канаде повод для тревожных заголовков: экономика сократилась второй квартал подряд. Такой набор цифр обычно и называют «технической рецессией». Экономисты оговариваются: это ярлык, который не всегда означает настоящий, глубокий спад - скорее сигнал о заметно ослабевшем росте.

Поводом стала публикация Statistics Canada. В первом квартале этого года реальный ВВП снизился на 0,1% в пересчете на годовые темпы. Кварталом ранее, в четвертом квартале 2025 года, спад был сильнее - на 1%. Два минусовых квартала подряд по этой логике и превращаются в «техническую рецессию».

Но даже этот статус пока не высечен в камне. Statistics Canada традиционно несколько раз пересматривает расчеты, а нынешние данные - предварительные. Не исключено, что позже цифры уточнятся так, что формально «двух кварталов падения» уже не будет.

Тем временем история быстро вышла за пределы экономической статистики и стала политической. Президент США Дональд Трамп, комментируя новости о снижении канадской экономики, сослался на материал Bloomberg и написал в соцсетях: «51st state!». Внутри страны те же данные подхватил лидер Консервативной партии Пьер Пуальевр и использовал их как аргумент против либерального правительства премьер-министра Марка Карни.

Однако главный вопрос остается прежним: это действительно рецессия или просто неудачная серия кварталов? В Канаде роль неофициального арбитра часто берет на себя Совет по деловым циклам при аналитическом центре C.D. Howe Institute в Торонто. Один из участников совета, экономист Стивен Эмблер, говорит прямо: одних лишь квартальных данных по ВВП для заявления о рецессии панель не считает достаточными.

По его словам, слово «техническая» нередко добавляют, чтобы придать термину больше веса и звучать тревожнее, чем есть на самом деле. Вместо правила «два квартала в минус» Совет смотрит на так называемые «три P»: спад должен быть выраженным (pronounced), устойчивым (persistent) и широким по охвату (pervasive).

С «выраженностью», отмечает Эмблер, пока не складывается: серьезным спадом, по его оценке, скорее считалось бы падение ближе к 1% за два квартала. Для сравнения он напоминает масштабы тех периодов, которые Совет действительно относил к рецессиям: 5,3% в 1981-82 годах, 3,4% в 1992 году, 4,4% в 2008-09 на фоне финансового кризиса и 12,7% в самом начале пандемии. Пандемийный эпизод, подчеркивает Эмблер, стал самым глубоким и одновременно самым коротким спадом в экономической истории Канады.

«Устойчивость» - это про длительность. Формально минимальным порогом может быть и один квартал снижения, но Совет всегда смотрит на соседние периоды и общую картину. Тем более что в третьем квартале 2025 года годовые темпы ВВП, наоборот, показывали рост на 2,6%.

«Широту» спада оценивают через диффузионный индекс - показатель того, сколько отраслей растет, а сколько сокращается. По расчетам, сделанным в апреле, отраслей с ростом было больше, чем отраслей со снижением. Такая структура скорее не похожа на повсеместное ухудшение.

И все же экономисты предупреждают: даже если строгие критерии «настоящей» рецессии пока не выполнены, слабость экономики видна невооруженным глазом. Как отмечает CBC News, в апреле уровень безработицы в Канаде поднялся до шестимесячного максимума - 6,9%, а безработица среди молодежи достигла 14,3%. На этом фоне просели бизнес-инвестиции и объемы жилищного строительства.

Профессор экономического анализа и политики Школы менеджмента Ротмана при Университете Торонто Валид Хеджази напоминает: в «норме» экономика должна прибавлять каждый квартал, а нынешние цифры - отклонение от привычной траектории. «Техническую рецессию» он описывает как «лишь мягкое сокращение» и подчеркивает, что канадцам не стоит морально готовиться к волне массовых увольнений. Но, по его словам, это тревожный звонок: экономика остается слабой просто потому, что не растет.

Хеджази добавляет, что людям придется подстраиваться под более нервный рынок труда. Одни усилят поиск работы из-за возросшей конкуренции, другие - даже имея занятость - начнут сильнее переживать за стабильность. И сам термин, считает он, тоже играет роль: «техническая рецессия» звучит угрожающе, подталкивает к страху и пессимизму, а это может дополнительно охлаждать экономическую активность.